Valuation using multiples
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Die Multiplikatormethode ist ein marktorientiertes Verfahren zur Unternehmensbewertung. Dabei wird das in Transaktionspreisen verdichtete Preisfindungswissen des Marktes bezüglich vergleichbarer Unternehmen auf ein zu bewertendes Unternehmen zwecks Wertermittlung übertragen. Die Multiplikatormethode ist unter Praktikern beliebt, da sie einfach und rasch eine überschlägige erste Wertindikation produziert. Die Multiplikatormethode ist grundsätzlich für folgende Zwecke geeignet:
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En economía, valoración usando múltiplos, o “valoración relativa", es un proceso que consiste en:
* Identificación de activos comparables (el grupo de pares) y la obtención de valores de mercado para estos activos.
* Convertir estos valores de mercado en valores estandarizados relativos a una estadística clave, ya que los precios absolutos no se pueden comparar. Este proceso de estandarización crea múltiplos de valoración.
* Aplicar el múltiplo de valoración a la estadística clave del activo que se está valorando, controlando cualquier diferencia entre el activo y el grupo de pares que pueda afectar el múltiplo.
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In economics, valuation using multiples, or "relative valuation", is a process that consists of:
* identifying comparable assets (the peer group) and obtaining market values for these assets.
* converting these market values into standardized values relative to a key statistic, since the absolute prices cannot be compared. This process of standardizing creates valuation multiples.
* applying the valuation multiple to the key statistic of the asset being valued, controlling for any differences between asset and the peer group that might affect the multiple.
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Multiplikatormethode
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Valoración usando múltiplos
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Valuation using multiples
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Die Multiplikatormethode ist ein marktorientiertes Verfahren zur Unternehmensbewertung. Dabei wird das in Transaktionspreisen verdichtete Preisfindungswissen des Marktes bezüglich vergleichbarer Unternehmen auf ein zu bewertendes Unternehmen zwecks Wertermittlung übertragen. Die Multiplikatormethode ist unter Praktikern beliebt, da sie einfach und rasch eine überschlägige erste Wertindikation produziert. Die Multiplikatormethode ist grundsätzlich für folgende Zwecke geeignet:
* Plausibilitätsprüfung der Unternehmenswerte, die mittels anderer Bewertungsverfahren ermittelt wurden;
* Einschätzung des Unternehmenswerts im Wettbewerb durch Vergleich der Multiplikatoren des zu bewertenden Unternehmens mit Multiplikatoren der branchenidentischen Vergleichsunternehmen;
* Bestimmung des Unternehmenswerts des zu bewertenden Unternehmens mithilfe bereits bekannter Multiplikatoren vergleichbarer Unternehmen;
* Prognoseerstellung über mögliche Entscheidungen anderer Marktteilnehmer, da die Multiplikatormethode weit verbreitet ist und sich so selbst erfüllende Prophezeiungen induzieren könnten Ein weiterer Zweck liegt in der Bereitstellung eines belastbaren Argumentationswerts zur Unterstützung der Kaufpreisvorstellung eines präsumtiven Käufers bzw. Verkäufers in der Kaufpreisverhandlung über ein Unternehmen. Der Interessenkonflikt besteht in dem Verhandlungsziel des Käufers bzw. Verkäufers einen möglichst niedrigen bzw. hohen Transaktionspreis durchzusetzen. Die Multiplikatormethode stellt zur Ermittlung des Unternehmenswerts auf Marktpreise vergleichbarer Unternehmen ab und greift damit die in diesen Preisen immanente Objektivität des Marktes auf. Sonach liefert die Multiplikatormethode Ergebnisse in Sonderstellung.
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En economía, valoración usando múltiplos, o “valoración relativa", es un proceso que consiste en:
* Identificación de activos comparables (el grupo de pares) y la obtención de valores de mercado para estos activos.
* Convertir estos valores de mercado en valores estandarizados relativos a una estadística clave, ya que los precios absolutos no se pueden comparar. Este proceso de estandarización crea múltiplos de valoración.
* Aplicar el múltiplo de valoración a la estadística clave del activo que se está valorando, controlando cualquier diferencia entre el activo y el grupo de pares que pueda afectar el múltiplo. El análisis de múltiplos es uno de los métodos de análisis más antiguos. Fue bien entendido en la década de 1800 y ampliamente utilizado por los tribunales de los Estados Unidos durante el siglo XX. Recientemente, su popularidad ha disminuido al haber sido reemplqzado por el Flujo de Caja Descontado y los métodos más directos basados en el mercado.El "análisis de empresas comparables", estrechamente relacionado, fue introducido en la Escuela de Negocios de Harvard en la década de 1930.
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In economics, valuation using multiples, or "relative valuation", is a process that consists of:
* identifying comparable assets (the peer group) and obtaining market values for these assets.
* converting these market values into standardized values relative to a key statistic, since the absolute prices cannot be compared. This process of standardizing creates valuation multiples.
* applying the valuation multiple to the key statistic of the asset being valued, controlling for any differences between asset and the peer group that might affect the multiple. Multiples analysis is one of the oldest methods of analysis. It was well understood in the 1800s and widely used by U.S. courts during the 20th century, although it has recently declined as Discounted Cash Flow and more direct market-based methods have become more popular."Comparable company analysis", closely related, was introduced by economists at Harvard Business School in the 1930s.
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